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“制度对冲”的首选竟是它!SMBC日興証券

小武,通过炼金术“一般信用”对冲法,虽然可以稳赚不赔的获得上市公司的“株主優待”,但它的缺点也很明显:很难抢到性价比高的“一般信用”!人气高的“株主優待”,往往1个月前就被早早的一抢而空。花了宝贵的时间不算,还要长期占用资金是我不能接受的。所以我选择炼金效果更高的“制度信用”对冲!
 
1)不用抢库存
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无需费力、费时间的抢夺“一般信用”库存,是它的最大优势!“制度信用”面对的是公开市场“日証金”,融券“货源”更充足。只需在“権利付最終日”下单对冲,在第二天“権利落ち日”卖出,即可获得“株主優待”,完成对冲交易只需2个交易日。
 
2)选择面更广
目前有3511只股票支持“制度信用”方式融券,这是“一般信用”的2倍多,几乎涵盖了所有“株主優待”类股票!
 
3)交易费更便宜
“制度对冲”无需提前抢库存,这极大的压缩了融券利息的成本。而且只要申请开通了“信用取引”账户,就可以任意的选择性价比最优的证券公司进行“制度对冲”交易,这为我们提供了更多的选择机会。
 
4)有额外12%红利
“一般信用”对冲交易中,“現物買与信用売”的股息一进一出,正好对冲掉了,所以是没有派息收益的。但在“制度对冲”交易中,“信用売”支付的股息要小于“現物買”获得的股息,一进一出,有12%的派息差!具体细节请参考“配当調整金”,这里就不展开说明了。例如:A公司每股派息10円,一手100股的派息即为1000円,“制度对冲”可获得其中12%,即120円的红利。
 
5)最大缺点:有“逆日步”风险!
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“制度对冲”是向公开市场(日証金)融券的,它就像一个自由流动的资金池子,进水量“信用買”和出水量“信用売”时刻变化,当“信用売”的力量大于“信用買”时,就会发生“逆日步”。“信用売”的力量越大,“逆日步”利息越高!相反,被抬高的利息又会吸引新的“信用買”进入,重新平衡各自力量。“逆日步”的费率根据日証金每日公布的数据计算得出。
 
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日証金网站可以查询过去2年的“逆日步”信息,“倍率”是“買残与売残”的比值。“倍率”越大,表示越不容易发生“逆日步”,相反“倍率”小于1的个股,就属于“逆日步”风险高的,是要远离的对象。图示个股6240的“逆日步为0.1円/1日”,表示1股1天的利息为0.1円,个股6240一手(100股)的融券利息为10円/1日。

查询最新的“逆日步”数据,可以筛选出那些“逆日步”发生概率较低的股票。但这只能降低部分风险,并不能避免风险。因为除了神,没人能预测“逆日步”是否发生。没有风险承受能力的投资者,一定不要碰“制度信用”。厌恶风险、喜好小确幸的,选择“一般信用”对冲交易是王道。

6)制度信用VS一般信用
  制度信用 一般信用
股票数量 3511只(日证金) 1620只(Kabu证券)
交易手续费
(現物買+信用売)
相同
融券利息 年1.1%~1.15% 年1.5%~3.9%
派息差额 12% 0%
“信用”融券库存 充足(几乎随时有) 有限(需要抢)
“逆日歩”风险

制度对冲首选日興

在日本众多证券公司中,最适合“制度信用对冲”竟是毫不起眼的“日興証券”!2018年正好是日興証券成立100周年,作为金融业能延续百年实属不易。它老旧的名号给我“保守、陈旧”的最初印象,但通过几年的使用,越发感到它的优秀。百年企业的信誉不但令人放心,产品、服务和手续费也相当亮眼!
 
1)“信用取引”交易免费
1423拥有实体门店的日興証券,有两类账户:総合和ダイレクト,其中网络型账户“ダイレクト” 的手续费更低,低到令人不敢相信的“完全免费”!是的,你没看错,无条件,无限制,人人都适用。能做到“信用”交易费0円的仅此一家!
 
2)“制度对冲”成本最低
1424“制度对冲”需要同时买入“信用売”和“現物買”,针对“現物買”日興証券还是要收费的。但是别忘了,我们有“信用買→現引”的交易技巧!通过以信用交易方式获得“現物買”,就可以将对冲交易的手续费压缩至0円!
 
3)分辨可“制度对冲”的股票
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不是所有的股票都可以“制度对冲”的,必须同时支持“信用買”和“信用売”。要想分辨某一支股票是否可以对冲交易也很容易:看标注的关键词即可。有关键词“貸借銘柄”的,就是可以用“制度对冲”搞定的股票。
 
・貸借銘柄:支持“信用買”和“信用売”的股票;
・貸借融資銘柄:只支持“信用買”的股票;

制度对冲的4个步骤

“制度信用对冲”可分解为4个步骤:
 
项目
操作内容
操作时间
【融券】
借入股票A(信用売)
“権利付最終日”开市前
【融券】
借入股票A(信用買)
【购券】
现金购入②(現引)
“権利付最終日”开市后
【清券】
③归还①(現渡)
“権利落ち日”(次日)
通过绕道“信用買→現引”,充分利用了日興証券“信用”交易免费的优势!但同时步骤③也是容易遗漏的关键一步,假如在“権利付最終日”不能完成“現引”操作,将无法获得股东权利!

融券产生的“金利和貸株料”成本是省不掉的。好在只需融券1天,利息成本也就小到可以忽略不计了。举例:股票A的股价6000円,1手100股,即交易金额60万円,费用明细如下:

 交易项目
费用
信用売
手续费
0円
貸株料(1.15%/年)
1日利息=60万円×1.15%÷365
19円
信用買
手续费
0円
金利(2.5%/年)
1日利息=60万円×2.5%÷365
41円
現引
手续费
現渡
手续费
交易费用合计:
60円

AI预报逆日歩工具

1426百年老店“日興証券”在AI应用方面可一点都不老!2017年底,它推出了日本首个“逆日歩预报工具”。该工具利用野村研究所提供的大数据,通过AI算法分析海量的“信用”交易数据,从而预测“逆日歩”的发生概率以及强度。只要拥有“日興証券”的账户即可免费使用该工具!
 
目前该服务还在测试阶段,没有日興账户的也可以通过注册邮箱订阅。在每月“権利付最終日”的当天9点,AI会发布最新的“逆日歩”预报结果。注意这时已经开市,来不及赶在早市前“制度对冲”了。但也没关系,还可以抓住午市休息的最后机会,在11点半~12点半期间完成对冲即可。
 
“AI逆日歩预报”测试版每月发布1次,2018年发布时间如下:
・1/26(金)9:00 〜 1/29(月)9:00
・2/23(金)9:00 〜 2/26(月)9:00
・3/27(火)9:00 〜 3/28(水)9:00
・4/24(火)9:00 〜 4/25(水)9:00
1427使用该工具也很简单,搜索股票代码即可。AI共发布4个预告值:
1)逆日歩株価比:“逆日歩”金额与股价的比值,图示中“ロイヤルHD”的股价为3100円,“逆日歩”即为18.6円。该值越大表明“逆日歩”发生的强度越强。
2)逆日歩ランク:“逆日歩”强度级别,由强至弱用“A~D”4个值表示,A为最强。
3)発生確率:“逆日歩”发生概率,这是最重要的一个参考指标。
4)品貸日数:融券日数。所有股票的融券日数都是一样,该值无参考意义。
 
“日興証券”在2017年12月26日发布了第1期AI预告,通过数据对比,感觉AI预测概率80%以上的区域很准,但概率80%以下区域的准确度还有待提高。也许AI只能做到这个程度,因为它公布预测结果的行为本身就扰乱了预测对象。它在对投资者判断影响的同时,也造就了新的变量,新的结果。但这并不能否定这个AI工具的价值,至少它能帮助我们避开明显的“雷区”,降低踩“暗雷”的概率!相信随着它算法的不断优化,准确度还会进一步提高。

人工智能正在快速的向人类的各个领域渗透中,围棋的世界里能出现“阿尔法狗”,投资的世界里就会有“阿尔法猫”。试想如果“日興証券”不公开这个AI工具,而是用来自己去投资会是什么结果?如果他们有更高版本的AI呢?想想未来与我们竞争的将是拥有强大算法的冷血AI…细思及恐!
 
打通资金快速通道
“制度对冲”的一大优势就是占有资金时间短,从交易到资金到帐最短4天即可完成。但如果在资金进出环节上发生堵塞,还是会大大降低对冲交易的效率。
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在资金调度方面,日興証券提供有“バンク&トレード”服务,它可以将日興証券与三井住友银行绑定在一起,从而实现了资金在同名账户之间(证券↔银行)随时进出!在资金存取方面,日興証券同样表现出色,利用“日興现金卡”,可随时在711ATM免费存取现金(7点~19点)。
 
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日興証券的资金通道并不完美,还需要将三井住友银行接入我们的“金融高速网”通过“野村奇葩组合”做为节点,2个小时内即可将资金转入野村信托银行,随时备战下一个投资机会!


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