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“制度对冲”的首选竟是它!SMBC日興証券

小武,通过炼金术“一般信用”对冲法,虽然可以稳赚不赔的获得上市公司的“株主優待”,但它的缺点也很明显:很难抢到性价比高的“一般信用”!人气高的“株主優待”,往往1个月前就被早早的一抢而空。花了宝贵的时间不算,还要长期占用资金是我不能接受的。所以我选择炼金效果更高的“制度信用”对冲!
 
1)不用抢库存
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无需费力、费时间的抢夺“一般信用”库存,是它的最大优势!“制度信用”面对的是公开市场“日証金”,融券“货源”更充足。只需在“権利付最終日”下单对冲,在第二天“権利落ち日”卖出,即可获得“株主優待”,完成对冲交易只需2个交易日。
 
2)选择面更广
目前有3511只股票支持“制度信用”方式融券,这是“一般信用”的2倍多,几乎涵盖了所有“株主優待”类股票!
 
3)交易费更便宜
“制度对冲”无需提前抢库存,这极大的压缩了融券利息的成本。而且只要申请开通了“信用取引”账户,就可以任意的选择性价比最优的证券公司进行“制度对冲”交易,这为我们提供了更多的选择机会。
 
4)最大缺点:“逆日步”风险!
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“制度对冲”是向公开市场(日証金)融券的,它就像一个自由流动的资金池子,进水量“信用買”和出水量“信用売”时刻变化,当“信用売”的力量大于“信用買”时,就会发生“逆日步”。“信用売”的力量越大,“逆日步”利息越高!相反,被抬高的利息又会吸引新的“信用買”进入,重新平衡各自力量。“逆日步”的费率根据日証金每日公布的数据计算得出。
 
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日証金网站可以查询过去2年的“逆日步”信息,“倍率”是“買残与売残”的比值。“倍率”越大,表示越不容易发生“逆日步”,相反“倍率”小于1的个股,就属于“逆日步”风险高的,是要远离的对象。图示个股6240的“逆日步为0.1円/1日”,表示1股1天的利息为0.1円,个股6240一手(100股)的融券利息为10円/1日。

查询最新的“逆日步”数据,可以筛选出那些“逆日步”发生概率较低的股票。但这只能降低部分风险,并不能避免风险。因为除了神,没人能预测“逆日步”是否发生。没有风险承受能力的投资者,一定不要碰“制度信用”。厌恶风险、喜好小确幸的,选择“一般信用”对冲交易是王道。

6)制度信用VS一般信用
  制度信用 一般信用
股票数量 3511只(日证金) 1620只(Kabu证券)
交易手续费
(現物買+信用売)
相同
融券利息 年1.1%~1.15% 年1.5%~3.9%
派息差额 12% 0%
“信用”融券库存 充足(几乎随时有) 有限(需要抢)
“逆日歩”风险

制度对冲首选日興

在日本众多证券公司中,最适合“制度信用对冲”竟是毫不起眼的“日興証券”!2018年正好是日興証券成立100周年,作为金融业能延续百年实属不易。它老旧的名号给我“保守、陈旧”的最初印象,但通过几年的使用,越发感到它的优秀。百年企业的信誉不但令人放心,产品、服务和手续费也相当亮眼!
 
1)“信用取引”交易免费
1423拥有实体门店的日興証券,有两类账户:総合和ダイレクト,其中网络型账户“ダイレクト” 的手续费更低,低到令人不敢相信的“完全免费”!是的,你没看错,无条件,无限制,人人都适用。能做到“信用”交易费0円的仅此一家!
 
2)“制度对冲”成本最低
1424“制度对冲”需要同时买入“信用売”和“現物買”,针对“現物買”日興証券还是要收费的。但是别忘了,我们有“信用買→現引”的交易技巧!通过以信用交易方式获得“現物買”,就可以将对冲交易的手续费压缩至0円!
 
3)分辨可“制度对冲”的股票
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不是所有的股票都可以“制度对冲”的,必须同时支持“信用買”和“信用売”。要想分辨某一支股票是否可以对冲交易也很容易:看标注的关键词即可。有关键词“貸借銘柄”的,就是可以用“制度对冲”搞定的股票。
 
・貸借銘柄:支持“信用買”和“信用売”的股票;
・貸借融資銘柄:只支持“信用買”的股票;

制度对冲交易步骤

“制度对冲”无需蹲守“一般信用”的库存,只需在“権利付最終日”对冲下单,在次日的“権利落ち日”卖出即可。整个对冲过程只需2个交易日。
1)制度对冲挂单时间
1593对冲挂单必须在闭市时间操作,为了留出调查最新“逆日步”动向的时间,对冲交易的挂单时间点选择在“権利付最終日”午市休息期间(11:30~12:30)是最优的!

2)制度对冲4个交易步骤

 
项目
操作内容
操作时间
【融券】
借入股票A(信用売)
“権利付最終日”午休期间
【融券】
借入股票A(信用買)
【购券】
现金购入②(現引)
“権利付最終日”下午开市后
【清券】
③归还①(現渡)
“権利落ち日”(次日)
通过绕道“信用買→現引”,充分利用了日興証券“信用”交易免费的优势!但同时步骤③也是容易遗漏的关键一步,假如在“権利付最終日”不能完成“現引”操作,将无法获得股东权利!

3)制度对冲交易成本
融券产生的“金利和貸株料”成本是省不掉的。好在只需融券1天,利息成本也就小到可以忽略不计了。举例:股票A的股价6000円,1手100股,即交易金额60万円,成本仅需60円!

 交易项目
费用
信用売
手续费
0円
貸株料(1.15%/年)
1日利息=60万円×1.15%÷365
19円
信用買
手续费
0円
金利(2.5%/年)
1日利息=60万円×2.5%÷365
41円
現引
手续费
現渡
手续费
交易费用合计:
60円

逆日歩AI预测工具

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百年老店“日興証券”在AI的应用方面也很超前,2017年底,它推出了日本首个“逆日歩预报工具”。该工具利用野村研究所提供的大数据,通过AI算法分析海量的“信用”交易数据,从而预测“逆日歩”的发生概率以及强度。只要拥有“日興証券”的账户,即可免费使用该工具!

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登录日興証券,点击“投資情報”,拉到页面下部即可找到该工具的入口Banner了。
 
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使用该AI工具也很简单,搜索股票代码即可。它共发布4个值:
①株価比:“逆日歩”预测发生金额与当前股价的比值。图示ロイヤル当前股价2928円,“逆日歩”预测金额即为:2928円×0.004%×100股=11.7円。该值越大表明“逆日歩”发生强度越强。
②発生確率:“逆日歩”发生概率。这是该工具最重要的一个参考指标。
③参考時価:当前股价
④直近逆日步:最近实际发生的逆日步金额

“AI逆日歩预报”每天发布3次预测结果:
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发布时间
分析对象数据
①引速报
前日17:10
根据闭市后收集的数据分析预测
②前日报
前日20:10
根据信用交易数据以及融券库存分析预测
③当日报
当日12:40
根据前日逆日歩实际发生金额以及开盘价分析预测
可见三次预报分析的数据重点各自不同,“引速报”过早,“当日报”过晚,只有“権利付最終日”前一日的“前日报”预测时点正好,是用于判断逆日步发生概率的核心!
 
代码
名称
前日报
当日报
逆日歩
1716
第一カッター興業
19%
22%
15
8885
ラ・アトレ
19%
23%
0
8912
エリアクエスト(注意喚起)
66%
24%
0
3538
ウイルプラスホールディングス
71%
24%
225
3975
AOI TYO
90%
63%
1200
8179
ロイヤル(注意喚起)
90%
98%
15
3196
ホットランド(※取引停止)
100%
99%
7200
以上为截选的6月“権利付最終日”AI预测结果。通过数据对比,“前日报”预测概率70%以上的都发生了逆日步,可见70%以上的区域AI预测的很准。然而70%以下的区域还是有个别的发生了逆日步,准确度还有待提高。
 
也许AI只能做到这个程度,因为它的预测结果本身就扰乱了预测对象。它在对投资者判断影响的同时,也造就了新的变量,新的结果。但这并不能否定这个AI工具的价值,至少它能帮助我们避开明显的“雷区”!人工智能正在快速的向人类的各个领域渗透,围棋世界能出现“阿尔法狗”,投资世界就会有“阿尔法猫”。想想未来与我们竞争的将是拥有强大算法、极度冷血的AI…细思及恐!
 
投资的核心就是“自律”,不能控制“欲望”的投资和赌博没有区别。即使拥有强大AI工具,我们依然不能避免“逆日步”风险,因此“制度对冲”前,还需要给自己定下规矩,进一步降低风险。
1)人气“株主優待”不碰。麦当劳、吉野家、ロイヤル等餐饮类是逆日步的重灾区。
2)返利高的“株主優待”不碰。返利高的QUO卡、现金券类通常争夺激烈。
3)AI“前日报”逆日步发生概率70%以上的不碰。

 

打通资金快速通道
“制度对冲”的一大优势就是占有资金时间短,从交易到资金到帐最短4天即可完成。但如果在资金进出环节上发生堵塞,还是会大大降低对冲交易的效率。
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在资金调度方面,日興証券提供有“バンク&トレード”服务,它可以将日興証券与三井住友银行绑定在一起,从而实现了资金在同名账户之间(证券↔银行)随时进出!在资金存取方面,日興証券同样表现出色,利用“日興现金卡”,可随时在711ATM免费存取现金(7点~19点)。
 
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日興証券的资金通道并不完美,还需要将三井住友银行接入我们的“金融高速网”通过“野村奇葩组合”做为节点,2个小时内即可将资金转入野村信托银行,随时备战下一个投资机会!


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