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升级株主優待炼金术!图解日興証券“制度对冲法”

小武,“制度对冲交易法”无需耗时耗力的蹲抢“一般信用”,仅需2个交易日即可完成的对冲交易方法,是更高效的“株主優待”炼金术!但它有“逆日步”的高息风险,不是普通投资者可以轻易尝试的!它仅适合那些有一定对冲经验和风险承受能力的投资老鸟。
 
本次用4个示例,演示如何利用“制度对冲”在SMBC日興証券沙里淘金的:
股票
股价
一手
资金
株主優待
返点率
年化率
689円
1000股
68.9万円
2000 IPO积分
0.3%
13.6%
1025円
100股
10.25万円
2000円 QUO卡
1.8%
91.3%
1080円
100股
10.8万円
1500円 UC券
1.2%
62.6%
300円
100股
3万円
2KG米券(880円相当)
2%
104%
・返点率(大和証券):2000÷68.9万円=0.3%
・年化率(大和証券):0.3%×(365日÷7日)=13.6%;7日:制度对冲占用资金的日数
 

制度对冲

1)交易日
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“制度对冲”无需蹲守“一般信用”的库存,只需在“権利付最終日”对冲下单,在次日的“権利落ち日”卖出即可。整个对冲过程只需2个交易日,占用资金不过5个交易日时间!示例4只股票的股东权利日均为3月末,根据“2018年株主優待日程”可知,只需在3月27日“権利付最終日”下单对冲,在3月28日的“権利落ち日”卖出即可完成制度对冲交易。
 
2)交易步骤
“制度对冲交易”分解为4个步骤:
步骤
项目
操作内容
操作时间
【挂单】
借入股票(信用売)
“権利付最終日”开市前
【挂单】
借入股票(信用買)
【购券】
现金购入②(現引)
“権利付最終日”开市后
【清券】
③归还①(現渡)
“権利落ち日”(次日)
通过“信用買→現引”,充分利用了日興証券“信用”交易免费的优势!但同时步骤③也是容易遗漏的关键一步,假如在“権利付最終日”不能完成“現引”操作,将无法获得股东权利!
 
3)估算资金
对冲交易前,需要先预估所需资金:
股票名
1手信用売
1手信用買
信用小计
1手现引
现引小计
大和証券
68.9万
68.9万
137.8万
68.9万
68.9万
フリュー
10.25万
10.25万
20.5万
10.25万
10.25万
カーリット
10.8万
10.8万
21.6万
10.8万
10.8万
小林洋行
3万
3万
6万
3万
3万
资金合计
185.9万
 
92.95万
信用交易是“杠杆式保证金”交易,日興証券对保证金的要求:

保证金金额
保证金率
追证报警线
杠杆率
30万円以上
30%以上
25%以下
3.33倍
可见,信用保证金可以放大3.33倍进行交易。示例信用交易额为185.9万,意味着准备56.3万的保证金即可。更多关于保证金的知识,请参考文章“日本炼金术”
 
股票名
1手信用売
1手信用買
信用小计
1手现引
现引小计
大和証券
68.9万
68.9万
137.8万
68.9万
68.9万
フリュー
10.25万
10.25万
20.5万
10.25万
10.25万
カーリット
10.8万
10.8万
21.6万
10.8万
10.8万
小林洋行
3万
3万
6万
3万
3万
资金合计
185.9万
56.3万
 
92.95万
所需资金合计
149.25万
重新估算后,实际需资金149.25万。考虑到股价变动和手续费等因素,本次演示金额为160万円。
 
4)交易时间
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・3月26日“権利付最終日”前一日:20点10分“AI前日报”发布,根据AI预测确定对冲对象。

・3月27日“権利付最終日”:
①11点30分~12点30分:利用午间休市时间挂单操作。为了保证“信用買”和“信用売”的股价相同,挂单方式为“寄付”并需要在开市前完成操作
②12点30分~15点:开市后”現引”操作。闭市前未完成“現引”的,将无法获得股东权利!

・3月28日“権利権利落ち日”:开市后“現渡”操作,归还借出的股票,是可以随时操作的。

 

交易演示

1)【资金】转入资金
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对冲交易前,先确认是否有足够的资金。本次演示资金160万円,交易时间3月27日11点40分。
 
2)【挂单】借入股票(信用買) 1595
“信用買”入口:取引→新規買付。注意勾选的是“制度信用”。
 
3)【融券】借入股票(信用売)
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图示为大和证券的挂单,其他3只股票操作与之相同。注意交易方式选择“成行>>寄付”。
 
4)【确认】:查询是否挂单成功
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对冲挂单以“売和買”形式成对出现,在“取引→注文約定一覧”可确认是否挂单成功。
 
1598
开市后可查询是否下单成功,“寄付”方式确保了买单和卖单的价格一致,避免股价波动的风险。
 
5)【购券】:现金购买“信用買”(現引)
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信用買对应的是“現引”,信用売对应的是“現渡”,点击“現引”。
 
1600
“権利付最終日”闭市前“現引”是关键,它是获得“株主優待”的前提。其他3只股票相同操作。
 
1601
“現引”操作完成后,在“取引→注文約定一覧”可确认是否成功。
 
6)【清券】:用“現引”购入的股票归还“信用売”(現渡)
1602
在次日3月28日“権利落ち日”开市后,就可以清券“現渡”操作了。
 
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用“現引”股票,归还“信用売”融券,即可完成清券“現渡”操作了。至此对冲交易全部完成!
 
7)【确认】:查询交易完成的对冲订单
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制度对冲交易包括4个订单:“信用売+信用買+現引+現渡”。确认订单入口:取引→注文約定。
 

确认成本

1)快速成本确认法
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“取引→取引履歴”是详细的交易记录。③赎回金额和④购入金额的差额,即是对冲的成本。示例大和证券的对冲成本:689,047-688,014=1033円。即付出1033円的成本,炼得967円的金子!
 
2)详细成本确认法
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在“各種手続→電子交付履歴”中,找到3月28日“権利落ち日”的“取引報告書”,点击pdf。
 
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“取引報告書”中有更详细的成本明细。图示可见,大和证券的成本主要来自“逆日步”的发生!
 
大和证券的成本明细:
 交易项目
费用
 
1)信用売
 
 
・手数料
0円
・品賃料(逆日步)
900円
・利息=68.9万円×1.15%÷365×4日(金利1.15%/年)
86円
2)信用買
 
・手数料
0円
・利息=68.9万円×2.5%÷365×1日(金利2.5%/年)
47円
交易费用合计:
1033円
本次示例成本明细:
股票
株主優待
成本(逆日步)
盈余
大和証券
2000 IPO积分
1033円(900)
927円
フリュー
2000円 QUO卡
19円(0)
1981円
カーリット
1500円 UC券
20円(0)
1480円
小林洋行
2KG米券(880円相当)
80円(75)
800円
合计
6380円
1152円
5228円
 
实际投入资金
实际盈余
实际返点率
实际年化率
160万円
5228円
0.3%
17%
・返点率=盈余÷投入资金
・年化率=返点率×(365日÷7日);7日:制度对冲交易日数
 
写在最后
本次示例所选的4只股票,是经过了数据分析、筛选和最后AI把关后最终确定的。但大和证券的“逆日步”金额还是超出了我的预期。可见“制度对冲法”是把双刃剑,它是更高效的”株主優待”炼金术但它无法避免“逆日步”风险!没有一定承受力的投资者,还是不要碰“制度信用”,选择“一般信用对冲”是王道。

17626月3日收到大和証券株主優待(2000 IPO积分)
17636月27日收到フリュー株主優待(2000円QUO卡)
17746月29日收到小林洋行株主優待(2Kg米券)
17756月30日收到カーリット株主優待(1500円 UC券)


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